Giá vàng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 2,135.39 USD/oz vào cuối năm 2023. Với việc cắt giảm lãi suất dự kiến và lạm phát hạ nhiệt sắp xảy ra, dự báo giá vàng cho năm 2024 và những năm sau đó là bao nhiêu.
>>> Tuy cập link: Mở tài khoản giao dịch hàng hóa phái sinh tại HCT
>>> Xem thêm: Hàng hoá phái sinh là gì? Thị trường giao dịch hàng hoá phái sinh.
Việc cắt giảm lãi suất của Fed và dự báo giá vàng năm 2024
Giá vàng đã trải qua một đợt tăng đột ngột vào cuối năm 2023, với mức kỷ lục 2,135.39 USD/oz trong tháng 12. Điều này xuất phát từ đợt phục hồi mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi hoạt động thu mua của ngân hàng trung ương và mối lo ngại ngày càng tăng về xung đột quốc tế, như Israel-Hamas và Nga-Ukraine.
Fed đã trải qua chu kỳ tăng lãi suất, đưa lãi suất quỹ lên mức cao nhất trong hơn 22 năm. Tuy nhiên, phản ứng của Fed là cắt giảm lãi suất ít nhất ba lần vào năm 2024, nhằm ứng phó với sự giảm bớt của lạm phát từ mức cao nhất trong 40 năm. Với giá vàng dao động quanh mức 2,000 USD/oz, có dấu hiệu về một đợt tăng giá mới khi lãi suất bắt đầu giảm.
Natasha Kaneva, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa Toàn cầu tại JP Morgan, lưu ý rằng hàng hóa sẽ khó có lợi từ lạm phát cơ bản vào năm 2024, khi dự kiến lạm phát giảm xuống dưới 3%. Đồng thời, việc xác định thời điểm hợp lý cho chu kỳ kinh doanh là quan trọng để bắt đầu các vị thế mua, tạo ra triển vọng chiến thuật trong năm 2024.
Sự bất ổn về kinh tế và địa chính trị đang là động lực tích cực cho giá vàng, được coi là tài sản trú ẩn an toàn vì khả năng duy trì giá trị đáng tin cậy. Vàng có mối tương quan thấp với các loại tài sản khác, và đồng đô la Mỹ yếu và lãi suất thấp làm tăng sức hấp dẫn của vàng không sinh lời.
Diễn biến giá vàng xung quanh lần cắt giảm đầu tiên trong ba chu kỳ cắt giảm gần nhất của Fed
Nguồn: J.P. Morgan Commodities Research
Gregory Shearer, Trưởng phòng Chiến lược Kim loại Cơ bản và Quý tại JP Morgan, dự báo vàng và bạc sẽ tăng giá trong suốt năm 2024 và đầu năm 2025. Tuy nhiên, vàng có thể gặp khó khăn khi lãi suất giảm sớm hơn dự báo.
Bất kỳ sự thoái lui nào trong thời gian tới có thể mang lại cơ hội cho nhà đầu tư chuẩn bị cho đợt phục hồi đột phá dự kiến vào giữa năm 2024. Điều này liên quan đến chậm lại tăng trưởng GDP Mỹ và kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed.
Giá vàng sẽ đạt mức cao nhất mọi thời đại?
Giá vàng sẽ đạt đỉnh 2.300 USD/oz vào năm 2025, theo ước tính của JP Morgan Research. Dự đoán này giả định chu kỳ cắt giảm của Fed ban đầu mang lại mức cắt giảm 125 điểm cơ bản (bp) trong nửa cuối năm 2024, đẩy giá vàng lên mức cao danh nghĩa mới.
Theo dự báo chính thức của Fed, lạm phát cơ bản được dự kiến giảm xuống mức 2.4% vào năm 2024 và 2.2% vào năm 2025, trước khi trở lại mục tiêu 2% vào năm 2026.
Quý 2 năm 2024, JP Morgan dự đoán tăng trưởng kinh tế của Mỹ sẽ chậm lại ở mức 0.5% so với quý trước, thúc đẩy quyết định của Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6, với mức cắt giảm 125 bp trong nửa cuối năm để ngăn chặn suy thoái kinh tế.
Dự báo giá vàng
Nguồn: J.P. Morgan Commodities Research
Dựa trên triển vọng kinh tế này, lãi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ được dự báo giảm 30 bp so với dự báo 3.95% vào cuối quý đầu tiên, đạt 3.65% vào cuối năm 2024. Điều này dự kiến sẽ kéo lợi suất thực kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ giảm xuống 1.45% vào cuối năm 2024.
Gregory Shearer nhấn mạnh rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và lợi suất thực tế giảm của Hoa Kỳ sẽ là động lực cho sự phục hồi đột phá của vàng vào cuối năm 2024.
Mối quan hệ đảo ngược của vàng với lợi suất thực tế được dự báo sẽ tăng mạnh, đưa giá vàng lên mức cao danh nghĩa mới vào nửa cuối năm 2024, với giá trung bình dự kiến là 2.175 USD/oz trong quý 4 và thậm chí có thể đạt mức 2.300 USD/oz vào năm 2025.
Hoạt động mua của ngân hàng trung ương và dòng ETF hỗ trợ nhu cầu vàng vào năm 2024
Bên cạnh việc dự kiến cắt giảm lãi suất và tình hình căng thẳng địa chính trị, ngân hàng trung ương đang đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy giá vàng.
Trong ba quý đầu năm 2023, ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc, đã mua ròng hơn 800 tấn vàng, và dự kiến lượng mua toàn cầu trong năm sẽ đạt 950 tấn, với Trung Quốc tiếp tục là nguồn mua ổn định quan trọng.
Gregory Shearer lưu ý rằng vẫn còn cơ hội cho ngân hàng trung ương tăng cường dự trữ và mua vào vàng khi các tổ chức đang tìm cách đa dạng hóa tài sản dự trữ. Điều này có thể duy trì hoạt động mua vào ở mức cao, đặc biệt là khi nhu cầu đang tăng lên, dẫn đến mức mua kỷ lục.
Tỷ lệ vàng trong tổng dự trữ của các ngân hàng trung ương được chọn
Nguồn: World Gold Council, IMF, J.P. Morgan Commodities Research
Ngoài ra, sự thèm muốn ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với thị trường vàng vật chất cũng là yếu tố quan trọng khác đóng góp vào sự tăng giá vàng trong năm 2024.
Tiền được quản lý ở các vị thế mua ròng đã tăng lên, chỉ đạt khoảng 6/10 trên thang điểm tiêu chuẩn, mở ra nhiều cơ hội cho nhà đầu tư mua vàng thông qua sàn giao dịch hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETF).
Mặc dù lượng nắm giữ ETF bằng vàng đã giảm đều đặn từ giữa năm 2022, nhưng dự kiến với chu kỳ cắt giảm lãi suất dự kiến, dòng vốn ETF có thể đảo ngược và đóng góp tích cực cho sự phục hồi giá vàng trong nửa cuối năm 2024.
Sự tiếp tục của hoạt động mua mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương, cùng với nhu cầu vật chất tăng lên khi giá vàng giảm có thể là yếu tố quan trọng hỗ trợ giá cả trong những giai đoạn cuối cùng của chu kỳ Fed.
>>> Xem thêm: Các bài phân tích mới nhất tại đây.
Nguồn: jpmorgan.com
TDStock
Tác giả
